PARAMARIBO/HOUSTON- Apache Corporation (APA) kan zich blijven positioneren als een aantrekkelijke speler in de internationale olie- en gasindustrie, dankzij een combinatie van sterke kasstromen op korte termijn en groeivooruitzichten op de langere termijn.
De huidige productie in de Permian Basin in de Verenigde Staten en in Egypte vormt daarbij een stabiele basis, maar het GranMorgu-project voor de kust van Suriname zal naar verwachting uitgroeien tot een belangrijke motor voor zowel productie als kasstroom
Uit het meest recente bedrijfsverslag van APA blijkt dat het GranMorgu-project waarvoor in 2024 de definitieve investeringsbeslissing, Final Investment Decision (FID), werd genomen de totale productie van het concern met circa 20 procent zal verhogen. Tegelijkertijd wordt een stijging van de vrije kasstroom met meer dan 30 procent voorzien. De start van de olieproductie staat gepland voor medio 2028, met een verwachte piekproductie van ongeveer 220.000 vaten olie per dag. De ontwikkelingskosten worden geraamd op circa USD 14 per vat, terwijl de operationele kosten (OPEX) onder de USD 20 per vat blijven, wat het project tot een van de meest competitieve offshore-ontwikkelingen in de regio maakt.
Opvallend is de financieringsstructuur van GranMorgu. Hoewel het project wordt ontwikkeld in een 50/50 joint venture met TotalEnergies, profiteert APA van gunstige zogenoemde ‘carried interest’-voorwaarden. Van de geraamde totale investeringskosten van circa USD 10,5 miljard neemt TotalEnergies in de beginfase een aanzienlijk groter deel voor zijn rekening. Deze scheve kostenverdeling is opmerkelijk gezien de gelijke beheersstructuur van de concessie. Dit resulteert in aanzienlijk lagere initiële kapitaaluitgaven (CapEx) voor APA. De door TotalEnergies voorgeschoten bedragen worden in een later stadium terugverdiend via de toewijzing van zogeheten ‘cost oil’, zodra de productie start.
Tegenover deze gunstige vooruitzichten staan ook risico’s. Als olie- en gasproducent blijft APA gevoelig voor schommelingen in de internationale grondstofprijzen. Daarnaast bestaat het risico dat het GranMorgu-project te maken krijgt met vertragingen of kostenoverschrijdingen. Indien de totale projectkosten substantieel hoger uitvallen dan de huidige raming, kunnen de voorwaarden van de carried interest minder gunstig worden en zal APA mogelijk meer eigen kapitaal moeten inzetten.
